实证调查证明，期权定价、外国直接投资和融资租赁都对项目融资理论有所贡献。比如，布莱克和斯科尔斯期权定价模型在评估股票持有人和贷款方的或有(意外)权益时是有效的。

  运用期权定价模型对于项目融资来说从理念上和潜在性方面来讲是重要的。和CAPM理论一样,期权定价理论的直接应用要少于以上提到的投资理论。由于理论模型的限制，从不同的方面使模型专业化并使其适用于项目融资的难度较大。

  外国直接投资理论以所有权为基础。比起银行，其对公司更重要。由于项目融资等新的投资方式出现，发展中国家的直接投资的重要性已在过去30年中降低了不少。产业方面要关注的是投资和国家风险问题，现在看起来要比直接所有更重要。不过，减少项目特有或国家特有的风险原理、概念和技术都和项目融资有关系。

  融资租赁的影响在于多数项目融资贷款方认为，租赁作为项目结构的一个单元由特定的工厂设备担保，因而和依靠经营的项目的履行概念不同。有些银行认为,由于项目借款方不再拥有抵押资产的所有权，因此，过于依靠金融租赁会降低项目信用声望。但自20世纪80年代以来融资租赁越来越成为项目融资的一个组成部分，得到普遍的应用。

  许多人认为项目融资是一个新兴现象，然而，项目融资的历史可以追溯到几百年以前。项目融资出现于13世纪的欧洲，1299年英国王室为了开发白银矿与弗雷斯巴尔迪的意大利银行签订了贷款协议，这是“产品支付贷款”融资模式的原型，也是现代项目融资模式的最早雏形。在该项目中银行能获取银矿一年内的所有收入，交换条件是如果银矿产量比预期少，银行也要支付所有的经营成本，而不能向政府寻求支援。此种类型的贷款如今被称为生产支付贷款。

  有资料表明，中国早在秦汉时代就有“以工代赈”、“以粮代租”的做法，这实际上也是项目融资的最早方式。

  项目融资发展于17世纪英国私人业主建造灯塔的投资方式，17世纪和18世纪早期的贸易远征融资也是在项目的基础上进行的。投资者向荷兰东印度公司和英国东印度公司提供亚洲贸易远征的资金，在这之后会根据他们所分担的货物清算结果分得收益。这种方式与项目融资模式中的BOT十分相似，然而这些项目融资的雏形并没有得以持续发展。

  随着时间的推移，到20世纪30年代，美国在自然资源和地产行业首先出现现代形式的项目融资。德克萨斯州和俄克拉荷马州的石油勘探公司将生产支付贷款(Production payment loans)应用到了油田勘探中。生产支付贷款是一种为商业项目融资的无担保的借贷或信贷额度，在这一安排下，项目完成并投入生产后其出售的收益的一定百分比都用于还本付息。例如，如果一个企业借入$100,000用于扩大生产，扩大生产所致的出售的收益中的一定百分比则被用来支付银行利息和偿还本金，直到债务结算。因为借款时没有一点资产作为抵押，债权人在债务人违约的情况下没有追索权。

  这种融资方式的应用限制范围后来逐渐被扩大，大范围的应用于石油、天然气、煤炭、铜、铝等矿产资源的开发，世界最大的、年产80万吨铜的智利埃斯康迪达铜矿是通过项目融资方式开发的。这些项目都是以其本身良好的经营状况和建成、投入到正常的使用中后的现金流量作为还款保证来融资的。它不需要以投资者的信用或有形资产作为担保，也不需要政府部门的还款承诺。在这些项目中，债权人都仅有对项目现金流的追索权。

  项目融资模式于20世纪70年代末80年代初被大范围的应用和推广。到20世纪90年代，项目融资项目已初具规模，其中有代表性的项目融资项目包括总投资为160亿美元的连接英国和法国的英吉利海峡隧道和50亿美元的铱星全球移动通信系统等。现代项目融资在近半个世纪的频繁实践中逐步得到完善，成为目前主流的融资方式之一，且其应用场景范围逐步扩大，逐步趋于大型化、国际化和技术化，在发展中国家的经济建设中得到普遍应用。

  在20世纪90年代初，由于资金限制，欧洲很多国家市级政府开始促使项目融资与社会资本的参与相结合。而社会资本参与的目标被规定为鼓励更好的管理和提升风险分担的效率。当政府部门面临预算限制的时候，政府与社会资本合作也能够适用于扩大投资。

  欧洲投资银行的多个方面数据显示，欧洲的项目融资市场在经历了2008至2011年的下跌后，成交额从2012年开始慢慢地回升，2014年欧洲采用项目融资形式推进的PPP项目签约总额已达1870亿欧元。

  从项目融资的细分市场来看，整个泛欧交通体系基础设施的改造对项目融资市场的贡献度最大;其余贡献度较大的依次为医疗、环境保护和教育市场。

  从项目融资的主要国家来看，英国、土耳其和德国分别位列项目融资签约总额的前三位，但难能可贵的是遭遇主权债务危机的希腊，也在欧盟基金(Jesseca)的资助下完成了7个项目融资的签约。

  从项目融资的模式来看，以夹层融资模式为代表的机构投资的人开始逐渐侵扰欧洲传统银行的项目融资市场。慢慢的变多国家开始采用机构投资的人的股权资本来对PPP项目进行融资，这迫使银行机构也拓展夹层融资贷款业务，并与机构投资的人逐步延长传统夹层融资的贷款期限。总体上来说，欧洲项目融资市场依然是商业银行的天下。从项目融资的期限和利率来看， 2014年PPP项目融资的平均期限为21年，最长的项目贷款期达到31年，这是中短期的夹层融资所难以匹敌的。

  能源价格持续居高不下促使美国国会于1978年通过《公共事业管制政策法案》，以鼓励替代能源(非煤炭)发电方面的投资。该法案要求地方事业部门与合格的发电供应商签订长期的合同并购买其所有发电。由于签有长期购电协议的新电厂有融资需要，项目融资方式应运而生。事实上，在20世纪80年代完成的项目三分之二以上是电站项目。然而，自此以后项目融资应用的范围在美国已经扩展到更广泛的资产类型。

  与欧洲的政府性付费项目形成鲜明对比的是美国保持了其一贯在风能、太阳能等新能源、石油、页岩气等方面的商业项目作为项目融资市场的主角的作风。美国政府通过总统法令对新能源等项目提供大量的税收优惠和补贴政策，使得大量闲置的社会资本向新能源等产业转移。该产业投资在2007年之后迅猛增长，许多高端制造产业逐渐开始向美国本土回归。在美国项目融资市场上，政府直接出面背书和增信的情况很少，市场和需求的导向作用似乎越来越明显，这也是美国项目融资与欧洲的最大区别。但与欧洲市场类似的是股权融资的比例在提高，夹层融资贷款在美国项目融资市场上的比例占到50%以上，项目债券的发行量几乎翻了一倍。这主要归功于美国投资银行、保险公司和对冲基金等机构投资的人的广泛参与。但不足之处在于夹层融资只是一种中短期融资方式，长期的融资其实是得依靠发行债券或是商业贷款。自2011年欧洲商业银行从美国退出后，美国项目融资的银行业主角变成了日本银行、加拿大银行与美国本土的区域性银行。随着机构投资的人对银行业务的侵蚀，银行业的风险厌恶程度也发生了变化，开始逐渐接触夹层贷款等高风险资产，并延长了夹层贷款项目的期限。从客观的角度来看，这也使得夹层贷款与普通贷款的收益利差开始逐渐缩小。夹层贷款虽然是像巴克莱、高盛这样机构投资的人的天下，但慢慢的变多的银行也开始向从事这一业务。乃至许多日本银行更愿意向美国项目贷款方提供15年-18年的长期贷款。这在某一些程度上模糊了夹层融资次级债务和商业贷款优先级债务之间的界线)中国项目融资市场

  我国大型基础设施建设项目的融资主要以银行和债券市场为主。银行虽为我国企业主要的融资渠道，但其发展不足以满足未来基础设施建设投资和国家对系统性金融风险管控的监管需求。从未来项目融资的方向和渠道来看，证券市场的发展的潜在能力更令人值得期待。据相关数据分析表明，中国企业债市场的主要参与者是央企和国有企业，且很难在中国债券市场上看到像欧洲市场那样二三十年的债券。夹层融资等复杂的结构化融资安排和工具在中国乃至亚洲项目融资市场的发展和欧美相比也还有非常长的一段距离。中国项目融资市场的开拓和发展，任重而道远。

  约2.54亿中标！北京环境中标泗洪县城乡环卫和生活垃圾分类一体化PPP项目变更部分采购项目

  北极星环卫网获悉，江苏泗洪县城乡环卫和生活垃圾分类一体化PPP项目变更部分采购项目中标结果公示，北京环境中标该项目，中标金额约25372.52万元人民币，项目服务区面积由60.4平方公里扩展至87.4平方公里。服务期13年。公示如下：一、项目编号：E1082分包编号：E1082-1

  中标价556元/吨！广东正山生物中标高州市城区及PPP项目镇级水质净化设施污泥处置(二次)！

  12月7日，广东高州市城区及PPP项目镇级水质净化设施污泥处置(二次)结果公布，中标供应商为广东正山生物科技有限公司，中标金额556元/吨。高州市城区及PPP项目镇级水质净化设施污泥处置(二次)结果公告一、项目编号：GDQH2023-ZG033二、项目名称：高州市城区及PPP项目镇级水质净化设施污泥处置(二次)三、

  北极星水处理网获悉，12月5日，中国电建水电六局沈阳市苏家屯城区污水治理工程建设项目二期PPP项目苏家屯污水处理厂二期委托运营项目公开对外招标，项目业主为中水（辽宁）水环境科技有限公司，本次招标运营服务期限为三年，招标范围是设计能力5万立方米/日的苏家屯污水处理厂二期运营管理服务。苏家屯污水处理

  北极星水处理网获悉，11月28日，江西省抚州市南丰县城区水环境综合治理PPP项目发布终止公告，终止原因为“因政策调整导致项目采购情况出现改变，本项目终止招标”。据北极星水处理网了解，江西省抚州市南丰县城区水环境综合治理PPP项目已挂网一年又一个月，并且已公布了资格预审结果，有三方通过了资格

  北极星环保网获悉，近日，财政部发布关于废止政府和社会资本合作(PPP)有关文件的通知，详情如下：财政部关于废止政府和社会资本合作(PPP)有关文件的通知财金〔2023〕98号各省、自治区、直辖市、计划单列市财政厅(局)，新疆生产建设兵团财政局：《国务院办公厅转发国家发展改革委、财政部〈关于规范实施

  因政策调整不再进行PPP模式采购 河北省辛集佳洁污水处理厂PPP项目社会资本方采购宣布废标！

  北极星水处理网获悉，11月28日，河北辛集经济开发区管理委员会河北省辛集佳洁污水处理厂PPP项目社会资本方采购发布废标公告，终止原因是“本项目因政策调整，不再进行PPP模式采购，采购任务取消，故本项目采购活动终止。”据了解，河北省辛集佳洁污水处理厂PPP项目社会资本方采购于今年3月3日公开招标

  北京环境被拟定为泗洪县城乡环卫和生活垃圾分类一体化PPP项目变更部分采购项目单一来源供应商

  北极星环卫网获悉，泗洪县城乡环卫和生活垃圾分类一体化PPP项目变更部分采购项目单一来源采购公示，北京环境有限公司被拟定为单一来源供应商，本项目最高限价为25372.62万元，详情如下：一、项目信息1.釆购人：泗洪县城市管理局2.项目名称：泗洪县城乡环卫和生活垃圾分类一体化PPP项目变更部分采购项目

  纳川股份与中持股份签订苏州市吴江区农村里的生活污水治理 PPP 项目检查井物资采购合同

  11月14日晚间，纳川股份（以下简称“公司”）发布公告，近日，公司（以下简称“公司”）与中持水务股份有限公司签订了《苏州市吴江区农村生活垃圾污水治理PPP项目检查井物资采购合同》（以下简称“合同”），合同总价（含税）为41,786,670.34元。

  中国电建市政建设集团有限公司中标阳泉市新建污水处理厂建设工程PPP项目其它二次第一标段

  11月13日，阳泉市新建污水处理厂建设工程PPP项目其它二次第一标段中标结果公示，中国电建市政建设集团有限公司以约2.03亿元的价格中标该项目。项目建设规模为12万m/d,其中：新厂区建设规模为8万m/d,老厂区预留地建设4万m/d污水处理设施。本次招标范围为新厂区建设8万m/d:生物池、高密度沉淀池、V型滤池

  纳川股份中标苏州市吴江区农村生活污水治理PPP项目管材物资采购一标段及三标段

  11月9日，纳川股份发布了重要的公告，公司于2023年11月8日收到中持水务股份有限公司发来的《中标通知书》，确认公司成为“江苏省苏州市吴江区农村里的生活污水治理PPP项目管材物资采购一标段及三标段”的中标单位，中标金额9805.45万元。公告称，项目中标金额为98,054,464.34元，占公司2022年度经审计的营业收入506

  因政策调整不再进行PPP模式采购 河北省辛集佳洁污水处理厂PPP项目社会资本方采购宣布废标！

  北极星水处理网获悉，11月28日，河北辛集经济开发区管理委员会河北省辛集佳洁污水处理厂PPP项目社会资本方采购发布废标公告，终止原因是“本项目因政策调整，不再进行PPP模式采购，采购任务取消，故本项目采购活动终止。”据了解，河北省辛集佳洁污水处理厂PPP项目社会资本方采购于今年3月3日公开招标

  江苏省关于逐步加强江苏省政府和社会资本合作（PPP）专家库管理的通知

  12月1日，江苏省财政厅发布关于逐步加强江苏省政府和社会资本合作（PPP）专家库管理的通知，通知指出，专家使用单位应根据PPP项目类型特点，综合确定专家选取条件和专家组人员结构，优先选取活跃在科研和业务一线、工作经验比较丰富、专业素质过硬的专家，合理确定专家评审项目数量、工作时长、费用支出

  产业绿色低碳发展典型案例——福清市探索创新畜禽粪污资源化利用整县推进PPP模式

  党的二十大提出，要推动绿色发展，促进人与自然和谐共生。为进一步总结凝练具有示范引领效应的改革探索经验，讲好生态文明建设和绿色发展的福建故事，省发改委组织各地、各部门围绕绿色低碳科学技术创新、产业绿色低碳发展、社会绿色低碳转型实践、循环经济体系构建、生态产品价值实现路径探索、生态文明体

  近2亿元 BOOT模式 江苏省东海县城南污水处理厂及配套管网工程PPP项目资格预审

  10月18日，连云港市政府采购交易买卖平台发布了东海县城南污水处理厂及配套管网工程PPP项目资格预审公告，项目总投资估算为19973.10万元，其中建设投资19521.71万元（其中：工程费用14961.63万元，工程建设其他费3630.47万元，预备费929.61万元），建设期利息451.39万元。本项目污水厂规划建设总规模为3万m

  规范推广PPP模式！苏州印发关于快速推进基础设施投资建设若干措施的通知！

  日前，苏州市人民政府印发关于快速推进基础设施投资建设若干措施的通知，该通知指出，推动政府和社会资本合作PPP模式规范发展，引导民间资本参与市政、交通、生态环境等补短板领域。详情如下：各县级市（区）人民政府，苏州工业园区、苏州高新区、太仓港口管委会；市各委办局，各直属单位：《加快推进

  2022年6月29日，在海口市美兰区的大力推动下，中国能建葛洲坝水务公司（以下简称公司）海口市鸭尾溪水治理项目工程（以下简称海口水治理项目）顺利通过竣工验收，这标志着中国能建葛洲坝集团首个PPP模式运作的水环境治理项目顺利完成。海口水治理项目的建成也为海南自由贸易港生态环境建设增添了新动力

  日前，深圳市发改委印发了《深圳市政府和社会资本合作细则》，自6月15日起施行。详情如下：深发改规〔2022〕8号各相关的单位：《深圳市政府和社会资本合作细则》已经市政府同意，现印发给你们，请遵照执行。深圳市发展和改革委员会2022年6月2日深圳市政府和社会资本合作细则第一章总则第一条

  水利部：关于推进水利基础设施政府和社会资本合作（PPP）模式发展的指导意见

  北极星环保网获悉，近日，水利部发布关于推进水利基础设施政府和社会资本合作（PPP）模式发展的指导意见，积极地推进水利基础设施政府和社会资本合作（PPP）模式发展，扩大水利投资来源渠道，加快构建现代化水利基础设施体系。详情如下：水利部关于推进水利基础设施政府和社会资本合作（PPP）模式发展的

  修水县垃圾分类项目融资、设计采购施工工程总承包（EPC+F）中标候选人公示！

  北极星环卫网获悉，修水县垃圾分类项目融资、设计采购施工工程总承包中标候选人公示，江西省恒厦建设有限公司为第一中标候选人，投标报价为7400万人民币，详情如下：工程名称：修水县垃圾分类项目融资、设计采购施工工程总承包（EPC+F）工程地址：修水县建筑面积：0.0㎡结构/层数：钢结构/0层招标范围

  开发商Terra-Gen已经为加州EdwardsSanbornSolar-plus-Storage设施的二期工程完成了9.69亿美元的项目融资，这将使其储能容量达到3291MWh。9.59亿美元的融资包括4.6亿美元的建筑和定期贷款融资，由法国巴黎银行、CoBank、ING和野村证券牵头的9600万美元融资，以及美国银行提供的4.03亿美元的税收股权过桥

  据外媒报道，美国清洁能源项目开发商和独立电力生产商(IPP)BroadReachPower公司日前表示，已经获得1.6亿美元融资，将用于投资和部署18个电池储能系统(BESS)项目组合。在这些计划或正在部署的总储能容量为390MWh电池储能系统中，有17个位于德克萨斯州，一个位于加利福尼亚州，BroadReachPower公司主要活

  日前，成都发布《2022年成都市重点项目融资机会清单》。《机会清单》共有省、市、县三级重点项目108个，总投资2436亿元，总融资需求1114亿元。其中——聚焦建圈强链、做强实体，重点产业化项目48个，融资需求358亿元；聚焦规划引领、功能集成，重点基础设施项目24个，融资需求564亿元；聚焦共建共享、

  6月23日，长三角示范区协调区锦淀周一体化生态提升EOD（生态环境导向的开发模式）项目启动仪式在昆山阳澄湖费尔蒙酒店举行，标志着全省首个总投资超百亿元的运用EOD模式融资项目落地。该项目也是苏州市首个以EOD模式成功融资的项目，被纳入2022年国开行总行支持长三角生态绿色一体化发展示范区建设战略

  北极星电力网获悉，6月9日，中国工商银行总行举行“百大项目万亿融资促投资稳增长”云签约仪式。九峰山抽水蓄能电站项目在河南郑州分会场签订融资50亿元框架合作协议。据了解，九峰山抽水蓄能电站项目位于辉县市黄水乡境内，总装机容量为2100MW，估算总投资约134亿元，主要承担着河南电网的调峰、填谷

  3月15日，青海省发展改革委发文称，积极地推进金融战略合作加大黄河青海流域基础设施建设项目融资支持力度。其中提到，2022年，青海省发展改革委将继续携手国开行青海分行，服务国家清洁能源产业高地建设，重点支持黄河上游光伏风电基地、源网荷储一体化、抽水蓄能等项目融资。2022年计划针对黄河青海流