水务行业说起来是个民生环保行业，在国家全力支持的背景下，理应发展很好，但近年来很多企业都活得比较艰难。东方园林卖身北京朝阳区国资委、碧水源投奔中交集团，都体现了国进民退的趋势，同时，其他上市国企的净利润率也逐年下降。

  从股权投资角度看，技术领先、轻资产运营，以提供整体解决方案或者卖消耗品和设备的企业有一定投资价值。

  大部分想融资的都是传统的重资产项目，这种项目盈利空间小、回收期长，但利在行业特征好，政府支持大。从债权投资角度看也是较好的品类。

  1、供水行业。通过管网将原水从水源地引入水厂，经过净化后达到Ⅲ类标准后，再通过管网运往千家万户。

  2、污水处理行业。居民、工厂用完水后，不能直接排放，需将污水通过管网引入至附近污水处理厂，经过活性污泥法、膜法等一系列技术处理后，达到B类或A类标准，排放至自然河流或者湖泊中。这里还能引申出一个分支产业——污水资源化，也称污水再生利用。这是指通过污水处理厂的处置后，不仅仅达到A类标准，还可以达到Ⅲ类地表水标准，即是水源地水质标准，那就能够最终靠管网直接接入供水公司供应了。这是水资源利用更有效率的方式，也是未来的发展趋势。但可想而知，这种处理所涉及的技术方面的要求及投资所需成本必然很高，目前全国只有雄安新区要求全域污水排放标准至地表Ⅲ类水质标准。

  3、水环境治理行业。指对自然水源污染的综合治理、生态保护。这种项目一般无营收，多采用纯政府付费模式，对地方政府财力要求较高。

  作者查阅了国内行业龙头如北控水务、首创股份、碧水源等公司的债券募集说明书、定期报告、公告信息等资料，对行业基本情况做画像。

  1、目前我国县城、城市污水处理率均已超过90%，除了乡镇一级外，大规模新建项目的阶段已经结束。

  2、未来重点在于提标改造，提升出水质量。以前大规模投资时，很多处理厂出水标准为一级B，未来将会提标至少到一级A，有些区域还会有更高要求。

  3、目前行业中成本端的提标投资、药剂、人工等逐年增加，但收入端的处理价格提升较为缓慢，整体毛利率呈下滑态势。

  4、行业对资金依赖度较强。2018年以来受去杠杆、PPP项目规范化运作等影响，行业发展放缓，且非公有制企业压力较大，部分企业引入国资股东。未来，国企化趋势仍将继续。

  5、污水处理提质增效核心在管网。“黑臭在水里，根源在岸上，关键是排口，核心是管网”，管网建设的效费比好于处理厂提标改造。

  6、污泥处置能力滞后，未来发展的重点之一。目前“重水轻泥”，未来向“泥水并重”转变。从技术及行业趋势来看，“脱水干化“深度减量为污泥处理的基础。

  7、都在说污水资源化，目前MBR膜技术已成熟，但核心问题是收益成本不好匹配。现在再生水回用大多数都用在景观环境等对水质要求不高的领域。

  1、污水处理行业为重资产行业，项目一般都以PPP或特许经营模式运作，投资人投入资本金，并从金融机构债务融资，同时与当地政府协议约定保底处理量及处理服务收费标准。

  2、理论上来说，收集污水及保障进水质量为政府方责任，出水质量为投资方责任，在保底量可兑现的前提下，现金流和投资回收期是稳定且可预期的。

  技术路线/O技术（活性污泥法），该法是一种以活性污泥为主体的污水处理工艺。在曝气充氧条件下，对污水和各种微生物群体进行连续混合培养，形成活性污泥，同时利用活性污泥的生物凝聚、吸附和氧化作用，以分解去除污水中的有机污染物，再使污泥与水分离，大部分污泥再回流到曝气池，多余部分则排出活性污泥系统。

  1、从北控水务债券募集说明书看，其每吨污水处理的经营成本0.39元/吨，其中电费占38.5%、原材料药剂23%、污泥处置费20.5%、设备修理分摊费12.8%等。北控报告里的成本不包含折旧，为需要现金支出的成本。

  两者一收一支，体现了污水处理费收支两条线、污水处理费是指收的方面，按“污染者付费”原则，在供水价格里加上污水处理费，“以补偿污水处理成本，建立污水集中处理良性运行机制”。需要说明的是，收入需全额上缴国库。

  2、横向对比看，西安的价格属于中等水平，高的有北京（居民1.36/非居民3）、上海（居民1.7/非居民2.34）；低的有西宁（（居民0.82/非居民1.09）、太原（（居民0.5/非居民1）。

  3、从中央的政策意图看，其希望污水处理项目不用政府补贴，收支能够自求平衡。水十条中提出“城镇污水净化处理收费标准不应低于污水处理和污泥处理处置成本”，住建部联合三部委发的《城镇污水提质增效三年行动方案（2019-2021年）》中要求“完善污水处理收费政策，建立动态调整机制”都明确了污水处理应成本收益平衡。

  2、从行业龙头北控水务公开资料看，其利润贡献最大的十个项目收费标准从0.72元-3.38元每吨不等，且呈现保底水量标准高的项目收费单价低的特点。

  近期，笔者观察到北控水务下属岳阳北控水质净化有限公司就与当地政府打开了官司，其各方论述具有一定行业普遍性，在此也摘录下来。

  原告是岳阳北控，其在当地投资建设污水处理厂，并与政府签署协议，协议按行业通常情形约定了初始单价1.17元/吨以及保底水量。岳阳北控控诉当地政府不按协议约定支付污水处理费。同时，政府方直未能采取一定的措施控制进水水质，导致超标工业废水排入污水处理管线，损坏了污水处理系统，进而时经处理后的污水无法达到排放标准，致使多次被环保部门发函责令整改。最后，岳阳北控告政府违约，要求赔偿相应的损失并解除协议。

  原告的收益远高于风险，商业风险已全部转嫁至政府方，并最终由临湘市财政资金买单。上述约定显失公平，严重损害了社会公共利益，按合同法规定应属无效合同。

  1、按照中华人民共和国招标投标法，对一定要进行招投标的项目范围作出了明确规定，但都是指工程建设项目及与工程建设有关设备的采购。涉案《污水处理投资合同书》系选择投资人的合同，《污水处理BOT协议》系关于投资规模、项目运营及维护、污水处理费的收取等事项的合同，并不是直接进行工程建设或者设备采购的合同。法律和行政法规并未明确规定选择BOT合同投资人一定要进行招投标。况且，在确定北控集团为BOT项目的投资人后，北控水质净化公司与临湘市政府就污水处理厂建设工程履行了招投标程序，并与工程项目施工方签订了《建设工程项目施工合同》。因此上述涉案合同合法有效，

  2、我国的法律、法规并未对此类约定保底水量的情形作出禁止性规定，法无禁止即可行。

  2、北控净水公司是不是存在无法完成涉案工程提质改造、污水处理不达标等情况，以及涉案工程的实际水量不足究竟是政府在招商引资方面存在过错还是环境保护、长江流域综合治理等政策原因所致，这关系到双方责任的承担，一审法院对上述事实未查清。

  从表面上看，污水处理PPP或特许经营项目约定了处理价格，保底水量，从债权投资角度看，测算确定性较大。但实际运作中因为项目盈利空间小、回款周期长不确定性大等因素影响，实际风险高于预想。因此，体量大、项目经验多的国有企业在协调政商关系、资金平衡能力上有一定优势，同时，应对地方政府层级及财政收入水平有一定筛选。

  2020年9月,习在第75届联合国大会上郑重提出,“我国CO2排放力争于2030年前达到峰值,努力争取2060年前实现碳中和”。水务行业作为能耗较密集的行业,对电力、化学药剂的消耗都直接或间接促使大量温室气体排放。因此,尽快通过技术创新、能源高效清洁利用、智能生产等手段实施低碳变革,降低行业碳排放

  导读：2020年9月,习在第75届联合国大会上郑重提出,“我国CO2排放力争于2030年前达到峰值,努力争取2060年前实现碳中和”。水务行业作为能耗较密集的行业,对电力、化学药剂的消耗都直接或间接促使大量温室气体排放。因此,尽快通过技术创新、能源高效清洁利用、智能生产等手段实施低碳变革,降低行业

  7月27日，安徽舜禹水务股份有限公司（下简称“舜禹股份”）正式登陆深交所创业板，成为今年合肥新增的第7家上市公司。舜禹股份成立于2011年，是一家注册于合肥市长丰县双凤经济开发区的国家高新技术企业，主营业务包括二次供水和污水处理业务。经过多年发展，公司积累了丰富的研发经验和客户资源，凭借

  近日，安徽舜禹水务股份有限公司（以下简称“舜禹股份”）成功在深圳证券交易所创业板上市。舜禹股份首次公开发行的41,160,000股人民币普通股（A股）的申请已经通过深交所创业板上市委员会审议，并获得中国证券监督管理委员会的注册批准（证监许可〔2023〕1173号）。舜禹股份的成功上市标志着其在水务

  成功案例丨中建环能角美城市污水处理厂应急扩容水环境项目获评水务行业优秀案例

  位于福建漳州的角美城市污水处理厂二期扩建工程是一个“地下式污水处理厂+地上绿色公园”的综合性市政设施建设工程，厂区设施全部建于地下，既能大大降低空气污染，又能提升地上空间综合价值。据报道，该项目总投资6.8亿元，投用后，预计达成每日处理污水量达十万吨，可承担全区95%以上的污水处理任务。目前，

  住建部多个方面数据显示，2016年以来，我国污水处理厂建设不断加快，污水处理能力日渐增强，污水年处理量、污水处理率持续稳步增长。近两年，多省号召全方面推进污水处理工作进程，相关行业进入爆发期，但新的问题随之而来——能源消耗。2018年全国用电调查显示，污水处理厂电力资源消耗总量占据全国总电量的3%。

  解锁光伏+水务应用场景！柔光随行·场景无限 天合智能柔性系统解决方案线上发布会即将开幕！

  天合光能始终关注水务行业绿色发展，近年来，我国全方面推进污水处理工作进程，但污水处理，耗电量高，温室气体排放量大等问题的突出，也对我国实现“碳中和、碳达峰”的双碳目标起到阻碍作用。在水务行业这样一个优质且未来市场发展的潜力广袤的场景，其本身场景具有复杂性。由于水务公司的特殊性，在传统的设计方

  2022年10月16—22日，党的二十大在北京胜利召开。结合自己的工作实际，认真学习二十大报告精神在全国掀起热潮。我们特邀哈尔滨工业大学的马放教授来分享他的学习体会。哈尔滨工业大学马放：在二十大报告中提到要推动绿色发展，促进人与自然和谐共生。我从事环境保护的研究、教学、治理工作三十多年，算

  山西：进一步鼓励和引导非公有制企业参与垃圾处理、污水处理、城乡环卫等市政公用行业的设施建设和管理运营

  10月14日，山西省住建厅发布山西省住房和城乡建设厅等四部门关于印发《关于进一步鼓励和引导民营公司参与市政公用行业放开水电暖设计施工市场的实施意见》的通知，通知指出，鼓励和引导非公有制企业参与基础设施建设运营，参与城市供水、燃气、供热、垃圾处理、污水处理、城乡环卫等市政公用行业的设施建设

  为深入落实国家生态文明建设发展的策略，响应国家碳达峰、碳中和战略目标，助力国家和北京市实现碳中和，北京排水集团在全国污水处理行业内首家发布碳中和规划和实施方案。为继续推进绿色低碳转型，贯彻落实集团“十四五”战略和碳中和规划，集团于2022年7月13日成立北京北排能源科技有限公司。7月19日，

  在我国，污水处理行业的碳排放量约占全社会总排放量的1%，在环保产业中占比最大。因此，引导污水处理厂进行“低碳化”改造具备极其重大意义。为此，中国环境保护产业协会近日发布了我国污水处理领域首个低碳团体标准——《污水处理厂低碳运行评价技术规范》(T/CAEPI49-2022)（以下简称《规范》），将于2022

  污水是资源能源载体已然是行业的共识，污水管理的转变也是以此为基础而展开的。在“双碳目标”进程中，相比于别的行业，污水处理行业可实现碳中和的优势也体现在此——污水中的资源和能源，而这重点是“路径”，即相应的回收技术工艺和末端产品应用。近日，Foglia等（2021）对9种污水资源能源回收技

  潮涌香江千帆竞，“锣”鸣晋地启新程。11月22日上午9：30，山西省安装集团股份有限公司（以下简称山西安装）作为“省重点上市后备企业”，正式在香港交易所主板挂牌上市。据行业知名顾问公司弗若斯特沙利文的资料，按2022年的收入计，山西安装在超过500名山西省专业工业工程承包商中排名第一，在超过10

  北极星水处理网获悉，11月16日，东方市水环境投资集团有限公司揭牌成立。据了解，东方市水环境投资集团有限公司成立于2023年08月18日，是一家以建设、经营、服务一体为职能的国有资本投资运营公司。注册地位于海南省东方市八所镇二环南路8号，注册资本3亿人民币，法定代表人为符永良。营业范围包括许可

  中国能建葛洲坝生态环保公司与内蒙古土默特左旗人民政府签署战略合作框架协议、与蒙储公司签署合作协议

  11月8日，中国能建葛洲坝生态环保公司与内蒙古自治区呼和浩特市土默特左旗人民政府签署战略合作框架协议，与土默特左旗蒙储土地生态治理有限责任公司签署合作协议。中国能建葛洲坝集团公司副总经理李向东，中国能建葛洲坝生态环保公司党委书记、董事长杨贞武，内蒙古自治区呼和浩特市土默特左旗旗委副

  中国南水北调集团水网水务投资有限公司与与安徽省六安市人民政府签订战略合作框架协议

  10月31日，中国南水北调集团水网水务投资有限公司与安徽省六安市人民政府签订战略合作框架协议。中国南水北调集团党组副书记、总经理汪安南，党组成员、副总经理孙志禹，安徽省水利厅党组书记、厅长王荣喜，六安市委副书记、市长潘东旭等见证签约。水网水务投资公司党委书记、董事长杜国志与六安市副市

  中新苏滁高新技术产业开发区清流河水环境治理及配套（二期）项目施工标中标候选人公示

  11月2日，安徽省滁州市公共资源交易中心发布了中新苏滁高新技术产业开发区清流河水环境治理及配套（二期）项目施工标中标候选人公示，第一中标候选人为江苏省水利建设工程有限公司，投标报价约1.09亿元。工程为中新苏滁高新技术产业开发区清流河水环境治理及配套（二期）项目。工程主要内容有:清流河

  中国市政华北院联合葛洲坝中标重庆市合川区五道溪沿线生态环境明显问题整改工程—五道溪水环境治理工程EPC

  10月11日，重庆市合川区五道溪沿线生态环境明显问题整改工程—五道溪水环境治理工程EPC中标结果公告发布，中标人为中国市政工程华北设计研究总院有限公司、中国葛洲坝集团三峡建设工程有限公司，中标价为7096万元。项目概况与建设规模：计划补建管网约1公里及新增泵站一座；创业路箱涵改造约840m；明河

  渭河流域（武山段）水环境和农业面源污染综合治理与现代农业全产业链开发EOD项目实施主体采购！

  北极星环境修复网获悉，10月10日，渭河流域（武山段）水环境和农业面源污染综合治理与现代农业全产业链开发EOD项目实施主体采购项目发布竞争性磋商公告，实施主体负责整个EOD项目的投资、建设、运营。渭河流域（武山段）水环境和农业面源污染综合治理与现代农业全产业链开发EOD项目实施主体采购项目竞